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中银证券:给予宁德时代买入评级

发布时间: 2022-05-13? 来源:本站原创 作者:admin

  2022-05-12中银国际证券股份有限公司李可伦,武佳雄对宁德时代进行研究并发布了研究报告《一季报毛利率较低,后期盈利有望修复》,本报告对宁德时代给出买入评级,当前股价为403.51元。

  公司发布2022年一季报,2022Q1实现盈利15亿元,同比降低24%,公司一季度原材料成本未实现传导,Q2后盈利有望修复;维持买入评级。

  一季度毛利率较低,成本传导受阻:公司一季度毛利率出现显著下降,2022年一季度实现销售毛利率14.48%,同比降低12.8个百分点,环比降低10.22个百分点。根据公司公告,公司毛利率的显著降低是由于以碳酸锂为代表的原材料价格在一季度大幅上涨,公司和客户友好协商,共同应对供应链成本压力。公司电池价格在一季度并未跟随原材料进行大幅上涨,承担了大部分原材料价格上涨压力,成本传导受阻。

  出货量保持上涨,二季度盈利有望修复:我们预计公司2022年一季度锂离子电池出货量达到51GWh,同比增长约160%,其中动力电池出货量约45GWh,同比增长约165%,储能电池出货量为6GWh,同比增长约140%。公司已经陆续和下游主机厂达成涨价协议,预计二季度价格较一季度会有显著上涨,有利于公司传导成本压力,进而修复公司盈利能力。

  期间费用控制合理,定增获批复:公司2022年一季度期间费用为53.47亿元,同比增长123.7%,环比降低8.37%;期间费用率为10.98%,同比降低1.49个百分点,环比增长0.75个百分点。公司同时发布公告,向特定对象发行股票的申请获得证监会同意注册批复,根据公司此前公告,公司将向特定对象发行股票募集资金总额不超过450亿元,用于福鼎时代锂离子电池生产基地项目等5个项目的建设。

  供应链紧张超预期;需求不达预期;新能源汽车产品力不达预期;新能源汽车产业政策不达预期;产业链价格竞争超预期;疫情影响超预期。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券阮巧燕研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达94.92%,其预测2022年度归属净利润为盈利243.36亿,根据现价换算的预测PE为38.65。

  该股最近90天内共有36家机构给出评级,买入评级31家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为554.97。证券之星估值分析工具显示,宁德时代(300750)好公司评级为3.5星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

  证券之星估值分析提示宁德时代盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。从短期技术面看,近日消息面活跃,主力资金有介入迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地良好,市场关注意愿无明显变化。更多

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